Fragile, très fragile. Ces mots reviennent de façon insistante dans l’avis rendu par le Haut Conseil des finances publiques, dévoilé mardi 14 octobre, au sujet du projet de loi de finances présenté par le gouvernement. L’instance indépendante, qui réunit des experts et est présidée par le premier président de la Cour des comptes, Pierre Moscovici, juge le budget examiné « pas totalement irréaliste », mais alerte sur la faiblesse de ses fondations.
Un avis nuancé mais alarmant
Le Haut Conseil ne rejette pas en bloc le projet de loi de finances : ses auteurs estiment que les objectifs chiffrés peuvent, en théorie, être atteints. Toutefois, le ton du rapport est clair : le scénario repose sur des hypothèses économiques jugées optimistes et sur des mesures d’économies dont la réalisation demeure incertaine. Cette combinaison conduit les experts à qualifier le budget de « fragile », expression qui revient tout au long de leur analyse.
L’avis met en lumière une fragilité double. D’une part, les prévisions macroéconomiques retenues — croissance, inflation, recettes fiscales — sont considérées comme susceptibles d’évoluer moins favorablement que prévu. D’autre part, le calendrier et le montant des économies envisagées par le gouvernement présenteraient des risques d’exécution : si certaines économies sont déjà programmées, d’autres restent dépendantes d’arbitrages futurs ou d’effets de second tour difficiles à chiffrer.
Chiffres clés et incertitudes
Le projet de loi fixe l’objectif de déficit public pour 2026 à 4,7 % du produit intérieur brut (PIB). Dans la foulée, le Premier ministre a évoqué la possibilité d’un relâchement de cette cible, pouvant porter le déficit à 5,0 % du PIB. Les experts du Haut Conseil soulignent que cette ouverture de l’exécutif « met en évidence le caractère hypothétique du scénario sur lequel le Haut Conseil est amené à se prononcer », phrase que le rapport place en exergue pour rappeler l’incertitude entourant le cadrage budgétaire.
Ces chiffres sont au cœur du débat : une variation d’un demi-point de PIB sur le déficit se traduit par des enjeux importants pour la trajectoire financière à moyen terme. Le Haut Conseil insiste donc sur la sensibilité du scénario aux aléas économiques et à la mise en œuvre effective des mesures d’économie.
Conséquences possibles et marges de manoeuvre
Face à ces incertitudes, plusieurs voies peuvent être envisageables sans que le rapport n’impose de choix précis. Soit le gouvernement confirme et exécute strictement les économies annoncées, réduisant ainsi le risque d’écart ; soit des événements macroéconomiques défavorables ou des retards d’exécution conduisent à un dépassement du déficit cible. Le recours à des mesures supplémentaires, à un recalage des prévisions ou à un adoucissement des objectifs budgétaires sont des pistes possibles — chacune comportant ses propres implications politiques et financières.
Le Haut Conseil rappelle implicitement que la crédibilité d’un budget tient autant à la qualité des hypothèses qu’à la capacité de l’exécutif à transformer des engagements en économies effectives. Sur ce point, l’avis met en garde contre une confiance excessive dans des gains budgétaires encore théoriques.
Lecture politique et économique
La diffusion de cet avis intervient au moment où le gouvernement s’apprête à transmettre le texte au Parlement. Dans le débat public, le caractère qualifié de « fragile » par des experts indépendants risque d’alimenter les discussions sur la soutenabilité des choix fiscaux et sur la nécessité d’un suivi strict des comptes publics. Les oppositions politiques pourront s’appuyer sur ces observations pour demander des clarifications ou des révisions, tandis que la majorité devra démontrer la robustesse de son plan d’économies.
Sans entrer dans des préconisations, le Haut Conseil propose par son constat une lecture prudente : il rappelle que les trajectoires financières sont sensibles aux aléas et que la marge d’erreur sur les prévisions et les économies peut modifier substantiellement l’issue budgétaire.
Au final, l’avis du Haut Conseil des finances publiques fait plus qu’émettre un jugement technique : il invite à la prudence et à la transparence dans la conduite et le suivi du budget, en soulignant que l’atteinte des objectifs dépendra autant des conditions économiques que de la capacité du gouvernement à concrétiser les économies annoncées.
