Retraite dès la naissance : pourquoi les livrets prévoyance séduisent l’Italie et relancent le débat français

Et si la retraite commençait le jour de la naissance ? L’idée paraît lointaine. Pourtant, en Italie, un projet de fonds individuel pour les nouveau-nés revient au centre des discussions budgétaires.

Le principe est simple : l’État verserait une première somme sur un compte ouvert au nom de chaque enfant. Les parents, les grands-parents ou l’enfant devenu adulte pourraient ensuite ajouter de l’argent. Placé sur les marchés financiers, ce capital resterait disponible au moment de la retraite.

Pourquoi cette idée apparaît maintenant

Le système italien fait face à une double pression. Le pays compte moins d’actifs pour financer les pensions des retraités. Dans un régime par répartition, les cotisations versées aujourd’hui servent directement à payer les pensions actuelles. Quand la population vieillit et que les naissances diminuent, l’équilibre devient plus difficile à maintenir.

L’Italie a déjà repoussé l’âge légal de départ à 67 ans. Elle cherche désormais à développer un complément individuel, fondé sur l’épargne et les placements. Ce mécanisme ne remplacerait pas la retraite publique. Il ajouterait une deuxième source de revenus.

Le gouvernement italien étudie aussi des mesures destinées à soutenir la natalité. Un bonus de 1 000 euros pour les enfants nés ou adoptés en 2025 et 2026 existe déjà sous conditions de revenus. Le futur livret aurait toutefois une logique différente : l’argent ne financerait pas les dépenses immédiates de la famille, mais la retraite du bénéficiaire.

Un livret alimenté dès les premières années

Plusieurs scénarios circulent en Italie. Le premier prévoit un versement public unique de 1 000 euros à la naissance. Le second consisterait à déposer 50 euros par mois pendant les trois premières années. Le total atteindrait alors 1 800 euros.

Ces montants ne sont pas encore une règle générale. Ils correspondent à des hypothèses discutées dans le cadre de la préparation budgétaire. Une proposition déposée au Sénat italien prévoit notamment la création d’un fonds individuel pour les jeunes nés à partir de 2026. Elle envisage un premier versement familial de 100 euros et une utilisation possible du capital à partir de 18 ans pour des études, une formation ou la création d’une activité. Le texte parlementaire italien sur le fonds de prévoyance pour les jeunes n’équivaut toutefois pas encore à une réforme adoptée.

Dans le projet défendu par plusieurs responsables italiens, le compte pourrait ensuite être abondé par la famille. Une fois adulte, son titulaire pourrait continuer à verser une partie de ses revenus. Le capital serait placé pendant plusieurs décennies. C’est cette durée qui doit permettre aux intérêts produits de générer eux-mêmes de nouveaux gains.

Mais une règle demeure essentielle : les marchés financiers ne garantissent aucun rendement. Une épargne investie peut progresser sur le long terme, mais elle peut aussi subir des pertes. Le résultat dépendrait des frais, du niveau de risque choisi, de l’inflation et des versements réellement effectués.

L’Allemagne teste déjà une formule proche

L’Allemagne a choisi un dispositif différent. Le gouvernement fédéral prévoit une Frühstart-Rente, ou « retraite démarrée tôt ». L’État verserait 10 euros par mois sur un produit d’épargne retraite pour les enfants âgés de 6 à 18 ans.

Le dispositif allemand repose donc sur douze années de versements, soit 1 440 euros versés par l’État. Les parents et les grands-parents pourraient ajouter leurs propres contributions. À la majorité, le compte serait transféré vers une épargne retraite privée et resterait bloqué jusqu’à la phase de versement.

Le projet allemand de Frühstart-Rente prévoit aussi une solution pour les familles qui n’ouvriraient pas de compte individuel. Les fonds seraient alors investis collectivement. L’objectif affiché est de ne pas réserver le dispositif aux parents capables de choisir un produit financier.

Cette différence est importante. Un compte individuel peut favoriser les familles qui disposent déjà d’une culture financière. Une gestion collective pourrait limiter cet écart. En revanche, elle laisserait moins de choix aux bénéficiaires sur les placements réalisés.

Une capitalisation qui ne règle pas tout

Ces livrets relèvent de la capitalisation. Dans ce système, chacun accumule un capital pour sa propre retraite. La répartition fonctionne autrement : les actifs financent les retraités du moment, en échange de droits pour leur propre avenir.

La capitalisation peut donc créer un complément utile. Elle ne résout pas, à elle seule, le problème du financement des pensions actuelles. Les cotisations nécessaires pour payer les retraités ne disparaissent pas. De même, un livret ouvert aujourd’hui ne produira des revenus qu’au moment où l’enfant deviendra âgé.

Le dispositif profiterait davantage aux enfants dont la famille pourrait effectuer des versements réguliers. Un ménage aisé pourrait ajouter 50 ou 100 euros chaque mois. Une famille en difficulté ne pourrait peut-être rien verser. Le capital final serait alors très différent, malgré un versement public identique au départ.

Le choix du placement poserait aussi une question politique. Confier une partie de la retraite aux marchés signifie accepter leurs variations. Les défenseurs de la mesure y voient une façon de diversifier les revenus futurs et de familiariser les jeunes avec l’épargne. Ses détracteurs peuvent craindre un transfert du risque vers les individus, surtout lorsque les carrières sont hachées ou les salaires faibles.

En France, le débat arrivera avant 2027

La France dispose déjà de produits d’épargne retraite par capitalisation. Ils restent cependant complémentaires au régime public. L’idée d’un compte abondé par l’État dès l’enfance serait donc un changement d’échelle.

Le calendrier français est lui aussi marqué par le relèvement progressif de l’âge légal. Pour certaines générations, il atteint 62 ans et 9 mois. Pour d’autres, il monte progressivement jusqu’à 64 ans. Le tableau officiel de l’Assurance retraite précise l’âge applicable selon l’année de naissance.

La droite et une partie du centre défendent régulièrement une place plus importante pour la capitalisation. La gauche y est généralement opposée, car elle redoute une fragilisation du système collectif et des inégalités entre épargnants.

Pour les citoyens, le sujet dépasse donc le montant versé à la naissance. Il pose une question plus large : faut-il financer les retraites par davantage de cotisations, par un départ plus tardif, par l’impôt ou par une épargne individuelle investie sur les marchés ?

Les prochaines étapes à surveiller

En Italie, l’enjeu sera de savoir si le fonds apparaît dans le budget pour 2027, avec quel montant et sous quelle forme. Il faudra aussi vérifier si le compte est réellement individuel, qui le gère et à quel âge l’argent devient disponible.

En Allemagne, le calendrier législatif doit préciser les conditions d’ouverture des comptes, les produits autorisés et le traitement des enfants sans dépôt familial. En France, le débat devrait s’intensifier à mesure que la présidentielle de 2027 approchera.

Une chose est déjà claire : commencer tôt peut donner du temps au capital. Mais cela ne dispense aucun pays de répondre aux urgences immédiates de son système de retraite.