PIB à l’arrêt, inflation en hausse, EDF épinglée : l’économie française accumule les mauvaises nouvelles avant 2027

La France menacée de récession. La formule, lâchée par Les Échos, résume un tableau économique qui s’assombrit à mesure que la présidentielle de 2027 approche.

Le produit intérieur brut (PIB) français — la mesure globale de la richesse produite dans le pays — a enregistré une croissance nulle au premier trimestre 2026, selon l’Institut national de la statistique et des études économiques (INSEE). Après une progression de 0,2 % au trimestre précédent, c’est un coup d’arrêt. La consommation des ménages recule légèrement, l’investissement fléchit, et les exportations se contractent fortement. Dans le même temps, l’inflation accélère à 2,4 % sur un an, rognant davantage le pouvoir d’achat des ménages les plus contraints.

Le gouvernement sous pression des comptes

Le gouvernement, qui avait promis un redressement des comptes publics après plusieurs années de déficit élevé, annonce un nouveau coup de rabot dans les dépenses de l’État. Une réduction difficile à calibrer : trop brutale, elle risque d’aggraver la faiblesse de la demande intérieure déjà à l’œuvre. Trop timide, elle n’apaisera ni les marchés ni les institutions européennes.

La Cour des comptes ajoute une critique cinglante. Elle juge la renationalisation à 100 % d’EDF, décidée en 2022 pour 9,7 milliards d’euros, comme une « opération coûteuse » dont « l’utilité n’est pas démontrée à ce jour ». Le retour intégral de l’électricien dans le giron public devait permettre à l’État de piloter la transition énergétique et la relance du nucléaire. La Cour estime que les résultats restent à prouver, au moment où EDF fait face à d’importants besoins d’investissement pour ses réacteurs.

Deux trimestres à surveiller

Techniquement, une récession est définie par deux trimestres consécutifs de croissance négative. Le premier trimestre 2026 affiche zéro — pas encore dans le rouge, mais sur le fil. Tout dépendra des données du deuxième trimestre, qui seront publiées à l’été. Les économistes de l’OFCE et de la Banque de France maintiennent des prévisions légèrement positives pour l’ensemble de l’année, tablant sur un rebond au second semestre porté par la consommation. Mais l’incertitude reste forte, en particulier si les tensions commerciales internationales s’aggravent.

Le contexte extérieur pèse sur l’équation. La politique tarifaire de Donald Trump, qui a imposé des droits de douane élevés sur les produits européens, comprime les exportations françaises. L’industrie aéronautique et automobile, deux secteurs-clés, en ressentent déjà les effets. Les PME exportatrices sont particulièrement exposées.

Un dossier politique brûlant avant 2027

Pour le gouvernement, la fenêtre est étroite. Un retournement de conjoncture au second semestre permettrait de présenter un bilan économique plus favorable à l’approche de la campagne présidentielle. En cas de récession confirmée, le terrain politique deviendra bien plus difficile à défendre.

L’opposition de gauche comme d’extrême droite s’est déjà emparée des mauvais chiffres. Les syndicats, de leur côté, attendent avec attention le contenu précis des coupes budgétaires annoncées. Les arbitrages sur l’éducation, la santé et les retraites seront scrutés dans les prochaines semaines lors du débat budgétaire.