Présidentielle 2027 : les choix économiques qui pèseront sur les salaires, les impôts et les services publics

Les Français entendront-ils enfin parler d’économie dans la campagne présidentielle ? À huit mois du premier tour, la question dépasse les cercles patronaux : croissance faible, prix de l’énergie, salaires et dette publique touchent directement les ménages et les entreprises.

Une campagne qui devra parler de croissance

Le premier tour de l’élection présidentielle est prévu le 18 avril 2027. Le second tour aura lieu le 2 mai. À mesure que les candidatures se précisent, les débats devraient donc se déplacer vers les priorités économiques de chaque camp.

Amir Reza-Tofighi, président de l’organisation patronale Les Entrepreneurs, estime que ce débat reste insuffisant. « Le sujet économique doit être un angle central des débats présidentiels », affirme-t-il. Selon lui, les candidats sont déjà « sur la ligne de départ », mais « très peu parlent d’économie ».

Cette demande intervient dans une conjoncture peu dynamique. D’après les dernières données de l’Insee sur le PIB français au deuxième trimestre 2026, l’activité a progressé de 0,2 % après un recul de 0,1 % au premier trimestre.

Ce rebond reste fragile. La consommation des ménages a augmenté de 0,2 %, mais l’investissement a reculé de 0,3 %. La croissance du trimestre a surtout été soutenue par le commerce extérieur, avec une contribution de 0,6 point.

Dans le même temps, plusieurs secteurs restent sous pression. L’automobile a enregistré un quatrième trimestre consécutif de baisse de sa production. La construction a également reculé, de 0,5 % au deuxième trimestre.

Le patronat réclame davantage de visibilité

Pour Amir Reza-Tofighi, la priorité consiste à redonner aux entreprises les moyens de créer de la croissance. Il lie cette capacité à trois objectifs : mieux rémunérer les salariés, investir et contribuer à la réduction de la dette publique.

Le raisonnement est direct. Une entreprise qui dispose de marges suffisantes peut davantage investir dans ses équipements, sa transformation numérique ou sa décarbonation. Elle peut aussi augmenter les salaires et renforcer ses recrutements.

Mais cette logique ne produit pas automatiquement les mêmes effets pour toutes les entreprises. Les grands groupes disposent souvent de davantage de trésorerie et d’un accès plus facile au crédit. Les petites entreprises, elles, restent plus exposées aux hausses de coûts, aux délais de paiement et aux taux d’intérêt.

La Banque de France souligne elle aussi le poids de ces contraintes. Dans ses projections macroéconomiques de juin 2026, elle prévoit une croissance annuelle de 0,5 % en 2026 dans son scénario central. Elle anticipe ensuite une progression de 0,9 % en 2027.

L’institution estime toutefois que l’incertitude et le niveau des taux peuvent limiter l’investissement. Elle prévoit également une dette publique atteignant 122 % du PIB en 2028 dans ses hypothèses. Le prochain président devra donc arbitrer entre soutien à l’activité et maîtrise des comptes publics.

Fiscalité et salaires au cœur du désaccord

Le deuxième chantier avancé par le président des Entrepreneurs concerne la fiscalité. Il considère que le travail « ne paye plus assez » parce que les entreprises n’auraient pas les moyens d’augmenter davantage les rémunérations.

Il met en cause le poids des prélèvements sur les entreprises et des cotisations liées aux salaires. Son objectif est d’éviter une hausse supplémentaire des cotisations patronales et salariales dans le budget 2027.

Cette position bénéficie d’abord aux employeurs, qui cherchent à réduire le coût du travail et à préserver leurs marges. Elle peut aussi profiter aux salariés si les économies réalisées sont effectivement transformées en hausses de salaire. Ce résultat n’est cependant pas automatique : une baisse de prélèvements peut également servir à restaurer les marges ou à financer un investissement.

Les analyses économiques invitent à nuancer le diagnostic. L’Observatoire français des conjonctures économiques observe que le taux de marge des sociétés non financières s’est redressé progressivement après plusieurs trimestres de baisse. Il rappelle aussi que l’évolution des cotisations n’est qu’un facteur parmi d’autres, avec les salaires réels, la productivité, les prix et la fiscalité sur la production.

Du côté syndical, la CGT conteste l’idée selon laquelle de nouvelles exonérations constitueraient la réponse principale. Elle demande davantage de transparence sur les aides publiques aux entreprises et défend une hausse des salaires. Elle estime que cette hausse soutiendrait la consommation tout en augmentant les recettes de cotisations.

Le désaccord porte donc sur le même problème, mais pas sur la même solution. Le patronat met l’accent sur les coûts supportés par les entreprises. Les syndicats insistent sur le partage de la valeur, le niveau des rémunérations et l’efficacité des aides publiques.

La dette limite les promesses électorales

Amir Reza-Tofighi alerte également sur les finances publiques. Il redoute une crise économique majeure si les taux d’intérêt et la dette continuent d’augmenter.

Il critique les candidats qui multiplieraient les promesses sans présenter leur financement. « À force de faire croire que l’argent magique existe », estime-t-il, le débat public aurait perdu de vue la contrainte budgétaire.

La question est concrète. Lorsque les taux augmentent, l’État consacre davantage d’argent au paiement des intérêts. Cette dépense ne finance ni une école, ni un hôpital, ni une baisse d’impôt. Elle réduit donc les marges disponibles pour les autres politiques publiques.

Les ménages ne subissent pourtant pas tous cette contrainte de la même manière. Une réduction rapide des dépenses peut peser sur les services publics et les prestations sociales. À l’inverse, une hausse d’impôts peut toucher davantage les ménages aisés, les classes moyennes ou les entreprises selon les mesures retenues.

L’OFCE prévoit d’ailleurs que la baisse du déficit en 2026 et en 2027 devra s’accompagner d’économies importantes. L’organisme souligne que les arbitrages pourraient concerner l’emploi, la formation, la transition écologique ou encore certains dispositifs de soutien à l’investissement.

Le budget 2027, premier test avant la présidentielle

Le budget 2027 sera le premier rendez-vous permettant de mesurer la cohérence des engagements économiques. Amir Reza-Tofighi réclame une « stabilité totale » pour les entreprises. Il demande aussi qu’aucune hausse ne touche les cotisations patronales ou salariales.

Cette exigence se heurte à une difficulté : stabiliser les règles ne suffit pas à relancer l’activité si la demande reste faible. Une entreprise investit lorsqu’elle anticipe des débouchés. Elle hésite davantage lorsque les consommateurs réduisent leurs achats et que les marchés extérieurs ralentissent.

Le prochain débat devra donc dépasser l’opposition entre « moins d’impôts » et « plus de dépenses ». Les candidats devront préciser quelles entreprises seraient aidées, avec quelles contreparties, pour quels emplois et avec quel financement.

Les échéances à surveiller

Le projet de budget 2027 constituera le premier indicateur. Il faudra observer le niveau des prélèvements sur les entreprises, les mesures concernant les salaires et les économies demandées aux administrations.

Les prochaines prévisions de l’Insee permettront aussi de vérifier si le rebond de 0,2 % enregistré au deuxième trimestre 2026 se confirme. La prochaine estimation du PIB français est annoncée pour le 30 octobre 2026.

Enfin, les programmes présidentiels devront répondre à une question simple : comment financer les promesses sans affaiblir les services publics, le pouvoir d’achat ou l’investissement ? C’est sur cette équation, plus que sur les déclarations générales, que se jouera la crédibilité économique des candidats.